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化工行業(yè)總體產(chǎn)能過剩,成長性并不明確,而且波動較大呈現(xiàn)周期股特征,建議波段性操作為主。在(1)宏觀經(jīng)濟條件向好和流動性等向好時。(2)油價、化工產(chǎn)品價格上漲時化工工表現(xiàn)較好。(3)相關(guān)公司股票走勢
??日科化學(xué)21.10+0.221.05%工商銀行4.30+0.000.00%東材科技24.87-0.46-1.82%云天化19.27-0.47-2.38%ST新材9.95-0.42-4.05%)突發(fā)事件對化工產(chǎn)品影響較大,限電、爆炸、停產(chǎn)、檢修、地震等因素會影響產(chǎn)品價格。
??就目前形勢來看,歐債問題緩解,國內(nèi)政策微調(diào),低估值的化工板塊有望估值修復(fù)。但下游需求并沒有改善,而且多數(shù)化工產(chǎn)品價格回落,化工企業(yè)盈利有下調(diào)風(fēng)險。維持對行業(yè)標配評級。
??周期股各子行業(yè)中我們看好擁有上游資源的磷礦石和鉀肥。MDI、氮肥景氣度平穩(wěn),聚醚景氣度保持謹慎,純堿產(chǎn)能過剩、交易性機會為主,氯堿機會不大。
??成長股策略:分享企業(yè)成長,在估值合理時買入,分享企業(yè)成長,可以中長期持有,或者留底倉做波段
??我們在成長股里相對看好新材料和精細化工等領(lǐng)域。
??新材料十二五規(guī)劃預(yù)測我國新材料產(chǎn)業(yè)增長率在未來幾年的產(chǎn)值達到2萬億,復(fù)合增長率超過25%。新材料規(guī)劃受益股為ST新材、東材科技、日科化學(xué)、云天化。精細化工受益于全球產(chǎn)業(yè)向發(fā)展中國家轉(zhuǎn)移,定制生產(chǎn)模式成為國內(nèi)企業(yè)參與國際分工的重要形式,聯(lián)化科技為國內(nèi)定制生產(chǎn)模式的受益者。
??精細化工最發(fā)達的地區(qū)是北美、西歐、中國、日本,其精細化工生產(chǎn)規(guī)模分列前四位,中國在2005年排名第四,2009年已排名第三。2005年上述4個區(qū)域的總銷售額占全球銷售額的85.7%,到2010年已下降至80.0%。其中歐洲下降的最嚴重,由33.0%降至25.0%,北美由28.2%降至27.0%,日本由13.5%下降至12.0%。
??而中國的占比由2005年的11.0%上升至2010年的16%,其他地區(qū)由14.3%上升至20.0%,產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的趨勢更加明顯。